Nuestros valores de las dos últimas semanas, Digi Global y Virgin Galactic, han continuado recortando esta última semana, pese al buen tono general de las Bolsas. Las nuevas decisiones del Gobierno chino, en el caso de Didi Global, y la resaca de sus fuertes subidas anteriores, en el de Virgin Galactic, explican esos nuevos descensos que tal vez ofrezcan, en ambos casos, una buena oportunidad de compra.
Pero al margen de esas caídas las Bolsas han mantenido, como decíamos, un tono positivo esta semana y han logrado superar la jornada del pasado lunes, en la que las fuertes caídas parecían presagiar un aumento de la volatilidad. De hecho, en esa jornada inicial de la semana el Vix, índice que mide la volatilidad del S&P, subió hasta casi el 25%, en lo que parecía el inicio de un periodo de inestabilidad provocada por los temores sobre la nueva oleada de contagios.
Una vez más, sin embargo, la abundante liquidez y la ausencia de alternativas para colocar el dinero, en un mundo de tipos de interés cero, han vencido frente a cualquier intento de recorte y a partir del martes las Bolsas protagonizaban una remontada muy vertical, recuperando todo lo perdido el lunes. Al final de la semana el VIX cerraba el pasado viernes en 20,5%.
La pregunta es si realmente, en un entorno de férrea represión financiera, la volatilidad va a subir este verano, o lo que es lo mismo, si las Bolsas pueden tener una corrección que vaya más allá de un día. Son numerosos los analistas que piensan que debería haberla, sobre todo en las norteamericanas, ya que tras subidas casi continuas en los tres grandes índices de Wall Street desde abril de 2020, es saludable un periodo de descanso y de cierta corrección, para luego seguir subiendo.
Los inversores no parecen compartir ese punto de vista y, amparados por la Fed, aprovechan cualquier mínimo recorte para comprar. Pero lo hacen cada vez más apalancados, y a precios mayores, lo que en el caso de un cambio de tendencia amplificaría el movimiento a la baja.
En los últimos años hemos vivido súbitas explosiones de volatilidad, hasta niveles superiores al 40% e incluso cercanos al 80% en algunos momentos, como las de febrero de 2018, diciembre de 2018 y marzo de 2020. Pero han sido cortas en el tiempo.
Es imposible saber si en la segunda mitad de este curioso 2021 podemos o no vivir nuevos episodios de subida repentina de la volatilidad, pero, dada la complacencia extrema de los inversores y la severa vigilancia de la Fed sobre cualquier atisbo de corrección, no se ve por ningún lado cuál podría ser el detonante de una subida fuerte de la volatilidad.
INFORMACIÓN LEGAL
El presente artículo de opinión no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente artículo de opinión debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente artículo de opinión, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
Ver más...
El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del artículo de opinión y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.
Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.
Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.
El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.
Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.
Cualquier Entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente artículo de opinión, en la medida permitida por la ley aplicable.El Grupo Renta 4 Banco tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.
Los empleados de Renta 4, pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.
Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de este artículo de opinión podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
El sistema retributivo del autor/es del presente artículo de opinión no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.
Ocultar
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
Renta 4 Sociedad Agente de Bolsa S.A., San Isidro, Lima, Perú
